比如說今天有一位大戶老王，
手中持有價值約5000萬的股票，
他今年可以領到5%股利250萬台幣，
很不幸地今年碰到了武漢疫情，
導致手中股票大跌30%只剩3500萬
各位覺得老王心裡是怎麼想的？
再比如說有一位散戶小三，
手中持有價值約50萬的股票，
今年也可以領到5%股利約2.5萬，
同樣碰到了疫情大跌30%，
手中持股只剩下35萬，
小三心中又在想什麼？
我們先來看看老王的情況：
從圖中可以看出來，
對老王來說儘管股價下跌損失了1500萬，
卻不會因此影響到他的250萬股利收入，
因此在面對賣與不賣的問題時，
如果老王選擇賣出，
他不但要認賠1500萬的跌價損失，
還要放棄250萬的股利收入，
總計損失1750萬台幣；
但是如果老王不賣掉持股，
那麼他的1500萬損失只會出現在帳面上，
他今年仍然有250萬的現金收入，
這筆250萬老王可以隨意使用，
包括趁股市大跌時買入更多股票，
這麼一來明年老王或許就有275萬的股利收入。
更進一步思考，
老王可以在配息前就大舉買入股票，
那麼今年或許就可以拿到300萬股利收入，
並在之後利用300萬買入更多股票資產，
明年再領到更多股利．．．如此循環下去。
另一方面，
如果老王只針對某特定公司持續買入的話，
他還可以藉機擴張自己在該公司的股權，
甚至有機會成為大股東爭取下一屆董事的職位，
畢竟股價大跌並不會影響股東對公司的權力，不是嗎？
再來我們看看散戶小三的狀況：
小三跟老王的狀況很像，
只是規模比較小只有1/100，
帳面虧損只有15萬，股利只有2.5萬，
也因此在心境上跟老王差多了。
對小三來說2.5萬可能是不到一個月的薪水，
15萬卻是要省吃儉用近一年才能存到的積蓄，
於是對小三來說確定能到手的2.5萬股利，
似乎就沒有15萬未實現虧損來的重要了。
所以當小三在面臨賣與不賣的選擇時，
不賣就要面臨15萬虧損繼續擴大的風險，
但是她可以選擇賣掉手中持股，
放棄2.5萬的股利來規避這個風險，
用不到一個月的薪水來換取一年積蓄的停損，
似乎是個划算的交易，不是嗎？
在小三眼裡，賣出就成了最輕鬆且必然的選擇。
然而小三沒有意識到的是，
當她選擇將手中持股賣出時，
像老王這樣的大戶正在股市中等待機會，
等的就是像小三這樣的散戶在受不了虧損的壓力下，
賣出手中持股讓他可以便宜地接過股票，
擴增股權的同時也壓低自己的持股成本。
另一方面，手中的持股一旦賣出，
帳面上的虧損立即從未實現變成已實現，
也失去了股利帶來的2.5萬現金流量，
同時損失了未來股價上漲的機會成本。
結論：
巴菲特曾說過：「股票不知道你持有他」
不論持有股票的人是誰，
股價下跌對任何人都是公平的，
沒有人能夠幸免於難；
上漲也同樣一視同仁，
持股多寡不會影響漲跌幅(除非你沒有股票)，
然而有別於散戶總是在股價上計較，
大戶更加重視股票帶來的現金流量，
對大戶而言下跌僅僅是資產縮水，
散戶卻視之為世界末日，
無怪乎大戶總能在低點買到股票，
而散戶總是在行情最糟時賣出股票。
從2月最後兩周發展至今
股市表現非常刺激
美國道瓊工業指數從高點29409
到3/16收盤20116已大跌逾9000點
跌幅高達31.6%
許多身邊的老朋友新朋友已經開始在問：
「是不是應該賣掉手中持股了？」
這不禁讓我想到一句話：
「買股票是一門學問，
賣股票卻是一門藝術」
繼上周美國道瓊只屬兩天跌幅破千之後
本周美國又創下紀錄一周內兩天跌幅超過2000點
引發美股兩次熔斷機制
今晚又是歐美最忌諱的黑色星期五
由於美股暴跌導致資產縮水
還債壓力上升，融資面臨斷頭
估計今晚美股也會跌勢收場
最有趣的現象是，
一向被視為避險標的的黃金也開始下跌
連同其他期貨商品石油、貴金屬、小麥、咖啡、可可也下跌
向來跟股市呈反向的債券也跌(僅美國公債小漲)
加密貨幣如比特幣更慘直接大跌30%
另一個避險標的日圓似乎也沒佔到便宜
唯一還沒跌的資產大概就剩房地產了吧
如果覺得上一段講得太複雜的話
我就翻譯得白話一點：
全世界的資產都縮水了！！
唯獨房地產還能倖免於難
但是房地產的組成內含債務(房貸)
但是房地產的組成內含債務(房貸)
但是房地產的組成內含債務(房貸)
很重要所以說三遍
所有資產同步縮水背後的原因很簡單
就是市場上所有人都在拋售手中資產
這麼做的結果就是可以套現
把資產轉換成現金拿回手中
背後的目的恐怕是為了償還債務吧
自從2008年金融海嘯以來
各國政府的寬鬆政策(降息&印鈔票)
導致市場上資金浮濫債務虛增
12年來還息不還本的作法已經走到盡頭
該來的躲不過
償還本金的時候到了
現在最輕鬆的大概就是零負債或負債極低的人了
因為手中有現金&淨資產
日常生活不會受到影響
即使資產縮水也不需要擔心
反而應該為了資產縮水感到開心
因為他們可以用更低的價格買進更好的資產
那麼房地產呢？
由於房地產的流動性非常低
所以市場的劇變不會馬上反應
但是本身就是靠債務(房貸)支撐的高房價
在還款的壓力下究竟還能維持多久呢？
讓我們拭目以待～～
跟風發一下😂😂😂
上週美股大跌不曉得各位是怎麼想的呢？
對我來說是期盼已久的修正終於來臨的感覺
身為一個價值投資的信眾
這段時間最重要的就是尋找大跌後該買的股票了
比如說受武漢肺炎影響最深的觀光產業
但是觀光產業的上市公司那麼多
究竟該如何從中選出最好的股票呢？
在這邊教各位一個簡單的判斷方法：
把財務數字列出來比較就好！
以同樣是旅行社的雄獅(2731)和鳳凰(5706)為例
（記住，必須是同性質的公司才能做比較
我們來看去年第3季的公司表現：
什麼是人口紅利？
最簡單的概念就是：
有多少人口，就有多少張嘴吃飯，就有多少消費行為
而消費行為會帶動經濟的成長
因為一個人的支出就是另一個人的收入
有了收入就會帶動另一輪的消費行為
如此循環下去，
這是人口紅利帶來的需求
另一方面，
這是一個邏輯的問題：
你常去的咖啡廳有AB兩間，
今天A閉店消毒了，你要去哪間？
再追加一個背景：
咖啡因中毒的你每天都至少要來一杯，
A是老店比較貴，B新開張比較便宜，
你會怎麼選？
越南這次可說是天時地利人和，
'18年底貿易戰以來中國工廠就陸續往東南亞移動，
越南因地緣關係吃了最大一塊餅，
'20年的現在中國因疫情封城開工受阻，
全球需求雖然減少卻未消失，
原本要去到中國的訂單必然要找到出路，
當他們看到越南剛好有一批新鮮又便宜的工廠，
他們的選擇會是．．．？
武漢肺炎從年前出現，
在過年期間爆出大量病例，
從而引發各種市場動亂，
武漢封城、物資搶奪、醫護崩潰、口罩之亂等等
甚至人們把它拿來跟2003年爆發的SARS做比較
那麼真相到底如何呢？
武漢肺炎真的那麼嚴重嗎？
中國是不是有隱瞞病情？
武漢肺炎真的是從中國生化實驗室外洩的嗎？
真的會像當年的SARS一樣嗎？
WHO跟ICAO真的已經是中國的形狀了嗎？
以上這些問題都不是我想要討論的，
我今天要說的，
是身為投資人我們應該如何自處。
