為何選擇投資越南（三）---風險溢酬

試問各位一個簡單的問題：
如果今天台灣銀行的一年期定存利率高達7%的話，
你還願意將手中的錢投入股市投資嗎？

我想很多人的答案都是否定的。
畢竟放在銀行的零風險報酬就有7%的話，
我又何必把錢放到有風險的市場呢？

這就是目前越南市場的現況，
銀行的定存利率高達7%甚至8%，
對於通貨膨脹只有3%多一點的越南人來說，
投資？那是什麼？能吃嗎？
所以在9600萬人口當中，
只有230萬人有證券帳戶

但是接下來就是金融有趣的地方了：

既然在不用面對風險的情況下可以有7%的報酬，
這些有買股票的少數人也不是傻子，
(至少不會所有人都是)
他們勢必會期望股票的年報酬率要大於7%，
而投資人的期望自然會透過市場機制，
完美地反映在股價上。

舉例來說：
假設我預估Ａ公司今年每股賺了３塊，
(第三季財報出來後要預估並不難)
那我就不會用高於42塊的價格買進A公司的股票，
因為42塊×7%=2.94塊，
一旦超出42塊，我的殖利率就會跌破7%，
這樣的報酬率比放在銀行還不如，
因此A公司的股價自然會維持在42塊以下

讓我再把說明簡化一些：
由於越南的銀行定存利率高達7%，
越南股市的報酬率必然高於7%

台灣現行的銀行定存利率是1%
所以人們願意將錢存入3%的美金優利定存
(承受匯率風險)
人們願意存殖利率5%的金融定存股
(承受價格波動風險)
那麼現行定存利率高達7%的越南
你覺得股市報酬率要多少才合理呢？